與2015年夏和2016年初不同,這一次中國境內金融市場的動盪並未明顯波及人民幣匯率。

上周五,人民幣重新貶破6.90元關口,一些指標也指向短期貶值壓力,但市場走勢保持了大體平穩。接受彭博採訪的市場人士認為,人民幣走弱主要受美元短期反彈和亞洲貨幣整體趨弱影響,國內金融監管趨嚴致股債雙雙大跌的風險,並未明顯向匯市傳染。

離岸人民幣對在岸匯率的溢價近日轉為折價, 美元對離岸人民幣期權風險逆轉連續5天上升–市場做空離岸人民幣的興趣有所增加。在岸市債務協商遲繳場作為次日中間價定價基準的16:30收盤價,截至周二連續18個交易日弱於當日中間價,體現市場供求持續偏向凈購匯。

「美元短期重新走強,加上CNH流動性近幾天恢復中性,匯率主要是跟其他亞洲貨幣對美元走弱,市場情緒並沒有出現明顯變化,」瑞穗銀行策略師 張建泰在採訪中說。 美元指數本月以來累計走強約0.5%,本周頭兩天合計上漲超過1%,漲勢較為明顯。

怎麼借錢亞幣整體走弱

中國國內金融監管部門近期出台一系列強化監管措施, 施壓金融機構去槓桿。國內股債市場及部分大宗商品價格受此影響紛紛下挫。

相比之下,近期在岸及離岸人民幣雖然走弱,但在亞洲貨幣整體走勢中仍居於中游,周三還雙雙走高,並未出現恐慌性的人民幣拋售情形。截至周三下午,離岸信用借貸利率比較人民幣較上月末累計下跌0.17%,在岸人民幣下跌0.16%。

周三,10年期國債活躍券殖利率一度觸及3.71%,為2015年以來新高,上證指數則收於3052.79,為去年10月17日以來最低。不過,從利差角度而言,去槓桿推動國內市場利率中樞走升,在美國加息預期升溫的背景下,也為人民幣匯率提供了支撐。

張建泰認為,周三離岸人民幣流卡債協商利息動性充裕、掉期中長端也相應向下調整,但即期並未進一步下滑,而是隨美元指數的回落出現反彈,也說明市場並無意大舉做空人民幣。

從套利的角度來看,近期美元指數反彈、CNH匯率倒掛,在岸市場的購匯壓力也會相應加大。加拿大豐業銀行周二的報告指出,當局需要管理市場預期,防止股債的恐慌蔓延到匯市,以防影響金融穩定與CNH匯率面臨壓力。

風險尚難傳染

雖然也有類似觀點認為外匯市場供求和情緒可能受到波及,但分析人士認為短期來看監管升級對匯市的直接衝擊風險不大,間接影響也有限。光銀國際投資有限公司研究部主管林樵基在採訪中說,有可能會開始看到去槓桿的衝擊外溢到外匯市場,但並不認為人民幣貶值會失控,因為中國當前的資本管制仍然會保持匯率穩定。

張建泰說,離岸方面好像並不太關心內地監管的事情,如果確實反映出有關因素,CNH應該不會跌這麼少。他周三在報告中寫道,從3個月以來人民幣匯率和上證綜指的表現來看,並未發現二者有較強的相關性,「這不讓人吃驚,中國的資本賬戶不開放,又加強了資本管制,資金流動不太會受本地股市的表現的左右。」

「現在監管層收拾的是金融機構,而非實體經濟;現在金融市場波動也只是心理層小額貸款推薦面,還沒有對實體造成沖擊,監管措施也沒有直接沖擊到匯率的市場參與者,」民生銀行金融發展研究中心研究院研究員 王一峰在採訪中說,換個角度看,只要形勢可控,國內加強金融市場監管,資產殖利率也有增加,其實對於境外參與者來說吸引力也會提高。

第70屆世界衛生大會(WHA)將在5月22日至31日在日內瓦召開,但直到8日網路報名截止,台灣仍未收到邀請函,恐失去自2009年後連續8年與會的「觀察員」身分。據外媒報導,世界衛生組織(WHO)今天正式表示,「沒有計畫邀請台灣參加」。

《美聯社》報導,WHO主席阿姆斯壯(Tim Armstr沒工作信貸ong)今(12)日表示,兩岸之間的協議已不存在,因此無法允許台灣派觀察員出席。但他稱「相關談判仍在進行中」,並強調,此事與中國大陸國家主席習近平1月造訪WHO日內瓦總部無關。

台灣今年未收到世界衛生大會(WHA)邀請函,對此,衛服部長陳時中日前坦承心情相當沉重,但也表示會努力到最後一刻,將如期率團赴日內瓦舉辦雙邊會談,為台灣在國際發聲,努力爭取與會可能。總統蔡英文更是在推特以英、日、西語在推特發文,爭取國際支持。
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